國金證券9月14日發(fā)布機(jī)械行業(yè)研究報(bào)告，報(bào)告摘要如下：

上周上證綜指上漲1.07,滬深300指數(shù)上漲0.92,中信機(jī)械指數(shù)上漲1.66,機(jī)械行業(yè)整體強(qiáng)于大盤。

機(jī)械行業(yè)中報(bào)收官,行業(yè)整體業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長,營業(yè)收入合計(jì)4390億元,同比增長21,歸母凈利潤合計(jì)236億元,同比增長62。從利潤增速較高的子行業(yè)包括:工程機(jī)械( 1461)、煤化工( 126)、鋰電自動(dòng)化( 110)、智能物流( 107)、3C自動(dòng)化( 58)。結(jié)合中報(bào)及下半年預(yù)期,我們zhong點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械、軌交裝備、鋰電自動(dòng)化、3C自動(dòng)化等細(xì)分子行業(yè)。

宏觀經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)與制造業(yè)擴(kuò)張,上半年機(jī)械行業(yè)經(jīng)營業(yè)績大幅改/善。今年上半年GDP同比增速回升至6.9,制造業(yè)PMI指數(shù)連續(xù)13個(gè)月處于榮枯線以上;宏觀經(jīng)濟(jì)與下游制造業(yè)的持續(xù)擴(kuò)張,為機(jī)械設(shè)備的需求增長提供了基礎(chǔ)。2017上半年,機(jī)械行業(yè)316家上市公司,營業(yè)收入合計(jì)4486億元,同比增長23,歸母凈利潤合計(jì)244.7億元,同比增長80,整體盈利情況較上年明顯改/善。成本方面,鋼材等原材料價(jià)/格上漲帶來毛利率下降,上半年行業(yè)整體毛利率22.5,下降0.71pct。子板塊業(yè)績傳統(tǒng)行業(yè)與新興產(chǎn)業(yè)均有亮點(diǎn),從利潤增較高的子行業(yè)包括工程機(jī)械、煤化工、鋰電自動(dòng)化、智能物流、3C自動(dòng)化。

zhong點(diǎn)關(guān)注工程機(jī)械、軌交裝備、鋰電自動(dòng)化和3C自動(dòng)化。(1)工程機(jī)械歷經(jīng)下滑調(diào)整,行業(yè)庫存去化充分,上半年銷量持續(xù)高增長,并且明顯傳導(dǎo)至利潤表,行業(yè)主要上市公司上半年合計(jì)凈利潤23億元,同比增長1461;今年三季度是重要節(jié)點(diǎn),8月銷量如能繼續(xù)保持高增長則表明行業(yè)持續(xù)性增強(qiáng)。zhong點(diǎn)推薦:柳工、三一重工。(2)軌交裝備行業(yè),受到鐵總動(dòng)車組采購放慢影響,軌交裝備上半年收入下降5.29,近期中車與鐵總簽署500組標(biāo)動(dòng)采購協(xié)議,我們預(yù)計(jì)動(dòng)車組新一輪招標(biāo)將會(huì)加速落地,軌交裝備行業(yè)可能迎來底部復(fù)蘇。zhong點(diǎn)推薦:康尼機(jī)電、春暉股份。(3)鋰電自動(dòng)化行業(yè)上半年收入增長101、凈利潤增長110,受益新能源汽車發(fā)展與動(dòng)力電池廠商擴(kuò)產(chǎn)帶來的設(shè)備需求,行業(yè)近兩年有望保持高增長,zhong點(diǎn)推薦先導(dǎo)智能、星云股份。(4)3C自動(dòng)化受益于人力成本上升、面板產(chǎn)能轉(zhuǎn)移、消費(fèi)升級(jí)等影響,上半年業(yè)績保持高增長,zhong點(diǎn)推薦平板顯示后端設(shè)備龍頭及具備研發(fā)優(yōu)勢(shì)的聯(lián)得裝備、精測(cè)電子、勁拓股份。